非小号app黄金热潮或成散户财富陷阱 市场泡沫隐现

　　艾玛·西本伯恩指着一个褪色的塑料箱说道：“这里大约有价值25万英镑的黄金。”箱子里装满了陈旧黯淡的珠宝，包括戒指、串饰手链、项链和单只耳环。艾玛是伦敦哈顿花园珠宝区家族经营的黄金交易公司Hatton Garden Metals的战略总监。这个不起眼的杂物箱只是他们每日柜台收购的黄金样本。这些“黄金废料”最终会被熔炼回收。

　　桌上还有一个铺着麂皮衬垫的托盘，陈列着金条和金币。最大的金条尺寸与手机相仿，重达1公斤，价值约8万英镑。金币包括饼干大小的“不列颠女神”以及更小的“索维林”金币。近期金价飙升推动了需求激增。

　　艾玛的妹妹、公司董事总经理佐伊·莱昂斯表示，从业以来从未见过如此景象：街头常有人排队等待出售黄金。市场充满兴奋与躁动，但也弥漫着紧张和不安，人们担忧市场下一步走向，这种情绪往往会催生大规模交易。附近街道的MNR珠宝店销售员也认同这一趋势：“黄金需求确实在增长。”

　　过去一年金价涨幅超40%。4月下旬，金价突破每金衡盎司3,500美元，创下经通胀调整后的历史新高。经济学家认为多重因素推动此轮涨势：特朗普政府不可预测的贸易政策冲击市场，而黄金被视为避险资产；地缘政治不确定性加剧其吸引力。尽管沃伦·巴菲特曾称黄金“无生命力”，但越来越多投资者开始重视其稳定性。

　　世界黄金协会高级市场分析师路易丝·斯特里特指出，当前环境堪称黄金的完美风暴——通胀压力隐现、国际货币基金组织下调经济预测、衰退风险上升。然而，历史上黄金大涨后常伴随大幅回调，当前风险何在？

　　黄金的稀缺性使其被视为“避险资产”。但作为投资品，黄金无股息、无固定收益，工业用途有限。其核心吸引力在于实物属性与抗通胀能力。AJ Bell投资总监拉斯·莫尔德强调，央行无法凭空印黄金，在量化宽松时代，黄金被视为保值手段。

　　交易所交易基金（ETF）的需求激增也推高金价。大型机构投资者通过ETF持有黄金，散户则买卖基金份额。最近的涨势似乎在很大程度上归因于市场对特朗普政府引发混乱的反应。美国总统唐纳德·特朗普对美联储主席杰罗姆·鲍威尔发起网络攻击后，股市下跌，美元贬值，金价随之创下新高。

　　地缘政治与“去美元化”也是重要因素。2022年以来，央行购金量剧增。过去三年这种趋势明显加速。波兰、土耳其、印度、阿塞拜疆和中国是主要买家。俄乌冲突后，俄罗斯央行外汇储备被冻结，促使各国央行转向黄金。中、俄、土等国购金动机包括规避美元体系武器化风险。

　　一些专家认为，在美国政策不可预测、通胀压力和央行购买等因素推动下，上涨趋势将持续。高盛预测，到2025年底金价将达到每盎司3700美元，到2026年中将达到4000美元。若美国经济陷入衰退或贸易战升级，今年晚些时候金价甚至可能飙升至4500美元。

　　然而，也有人担心金价涨势过快过猛，可能正在形成市场泡沫。以1980年的情况为例，金价在飙升后出现了显著回调。2011年的峰值之后也出现了急剧下跌。部分分析师警告金价已过热。晨星专家乔恩·米尔斯预测，未来几年金价或跌至1,820美元/盎司。高盛的斯特鲁伊文则认为短期可能回调，但中期仍看涨。AJ Bell的莫尔德预计涨势将暂停喘息，但若经济衰退引发降息，长期仍可能走高。Panmure Liberum的弗伦奇则警告当前接近峰值，跟风投资者或面临亏损。Hargreaves Lansdown市场主管苏珊娜·斯特里特建议，投资者应将黄金作为多元化组合的一部分。

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　　4月22日，现货黄金突破3500美元/盎司，再创历史新高，日内涨超2.2%，本月以来累计涨超12%。国内品牌黄金方面，周生生足金饰品今日价格1080元/克，老庙黄金足金饰品价格1058元/克，周大福足金饰品价格则达到了1082元/克